《經濟參考報》記者調查發現，近年國內外風險投資頻頻注資教育培訓機構，教育行業已成為緊隨IT、傳媒娛樂以及互聯網之后風險投資注目的“熱門”領域。不可否認，風險投資在幫助企業快速擴張，搶先獲得行業競爭優勢地位作用突出，但隨著行業競爭加劇，利潤下降，風險投資與教育培訓機構簽訂的“對賭協議”極有可能造成教育培訓機構陷入困境，對其可能產生的負面影響也須正視。

　　風投強勢介入教育培訓

　　國內知名的專業教育投融資研究機構——杭州中資教育研究所跟蹤研究發現，近年國內教育培訓行業機構融資不乏國外風險投資的身影：2009年8月，老虎環球基金攜韓國KTB投資集團向學而思投資4000萬美元；2008年3月，北京匯眾益智科技有限公司宣布獲得凱鵬華盈1000萬美元的投資；2008年2月，全球知名創投機構紅杉資本聯合聯想投資向北京萬學教育科技有限公司注入上千萬美元的風險投資；2007年9月，凱雷宣布投資2000萬美元入股新世界教育集團。
　　由于是新事物，目前注資教育培訓機構的風投機構沒有政府權威完整的統計數據。根據中國民辦教育協會常務理事、杭州中資教育研究所所長劉緒剛的跟蹤研究，據不完全統計，國內目前已有300余家教育培訓機構被國內外風險投資機構注資，這些教育培訓機構包括巨人集團、學大教育、新東方、環球雅思、安博教育、紅黃藍教育機構等。

　　風險融資提升行業實力

　　受訪的教育培訓機構負責人和研究專家認為，對于風險投資的作用需要辨證看待，風險投資帶來的管理經驗和資源，有助于改善教育企業的公司治理結構，快速擴張，但其利益短期化的經營特點也可能給引資的教育培訓機構，乃至行業發展帶來負面影響。
　　2004年，新東方教育科技集團獲得風投機構老虎基金等投資5000萬美元，企業迅速裂變擴張，成為國內留學教育培訓機構的龍頭企業；2006年9月7日，企業登陸紐約交易所成功上市，成為國內教育行業第一家上市企業，大大激發了風險投資對中國教育培訓市場的熱情。
　　學大教育廣州總校長徐文斌說，國內相當多的培訓機構是由小作坊模式發展而來的，沒有現代企業的治理結構，培訓機構引入風投，不但可使資金實力大增，而且管理水平會得以提升，企業的核心競爭力得到增強。
　　風險投資對行業發展將產生深遠的影響。廣州軟件行業協會副會長、中大星城董事長游夢良說，目前國內教育培訓行業整體呈現散、亂、小的現象，風險投資的介入將可加速行業整合，提升行業實力，同時規范市場行為，促進行業發展。

　　負面影響不可小覷

　　猶如一枚硬幣的兩面，風險投資的負面影響也不可小覷。原融勤國際合伙人孫紅偉說，風險投資某個項目的最直接目的不是持有，而是將其做大、增值，最后通過套現實現價值回報，也就是說，風險投資從投資的第一天起，就想著如何將這個項目賣掉，而且賣個好價錢。
　　廣州卓越教育機構董事長唐俊京說，培訓行業合格產品的生產不但要有優秀的課程設計，更要有大量優秀的教師隊伍，而優秀教師的培養沒有三五年是不可能的，風險投資利益短期化的要求，往往會導致培訓機構在師資沒有跟上的時候大舉擴張，最終使教學質量下降，影響整個機構的聲譽，進而讓行業受損。
　　《經濟參考報》記者了解到，風險投資在向培訓機構投資前，一般會與培訓機構簽訂發展目標的“對賭協議”，協議中會明確每年的營業額及利潤增長目標，如果不能達到所設定的目標，辦學者就必須進一步出讓股份給投資者。接受投資讓辦學者的經營壓力大增，為達成目標不斷加快擴張的步伐，如果教學質量、經營管理跟不上，就會出現經營危機。去年底，正是由于擴張過快，導致日本最大的語言學校NOVA申請破產保護，該校在日本有上千所分校，40多萬在讀學生，占據日本外語培訓市場的一半以上份額，一時鬧得紛紛揚揚。
　　唐俊京說，在簽訂投資協議前，風險投資會加入約束條件，以加強對投資項目的監控力度，保障其投資資金的安全，精明的風險投資人在設計條款時自然會傾向于自己的一邊，再加之培訓機構談判經驗不足，專業輔助力量薄弱，風險投資人背后隨時有一流的會計師、律師全程陪同，最終雙方簽字的條款往往在權利義務安排上會對培訓機構不那么有利，直至曲終人散，培訓機構方恍然大悟，但為時已晚。
　　前車之鑒，不可忽視。劉緒剛說，從目前情況來看，國外風險投資所注資的國內教育培訓機構均是行業的佼佼者，隨著行業競爭的加劇，利潤下降，一些教育培訓機構勢必難以完成“對賭協議”的預定目標，風險不言自明，而這些教育培訓機構動輒幾百人上千人，有的甚至上萬人，加之教育培訓行業社會關注度高，一旦出事將會造成不良的社會影響，教育主管部門應提早防范。