在嚴格的限貸、限購等調控政策下，樓市成交量下跌，房價出現松動跡象。樓市低迷的同時，房企資金鏈也愈加繃緊。而今年有超2000億房地產信托面臨集中兌付，無疑進一步加重房企資金壓力。
　　接受《經濟參考報》記者采訪的業內人士表示，房地產信托面臨剛性兌付風險的可能性較小，但信托資金集中到期會加劇房地產行業重組兼并，部分房企在今年尤其是下半年面臨被淘汰出局的命運。
　　由于銀行信貸收緊，從2010年開始，通過信托途徑融資成為房企無奈選擇。用益信托最新數據顯示，2011年新成立房地產信托達2670.74億元，在集合信托中占比最高，達38%。
　　樓市低迷，房地產行業背后金融風險逐漸凸顯。目前，已有多家機構發布報告提示房地產信托背后的風險。中金公司報告稱，7000億房地產信托還款期集中在今后三年，其中2012年預計到期信托規模2234億，總還款額約2500億。
　　“剛性兌付風險可能性不大，就算房企銷售回款不能及時到位，也可以發新補舊、找第三方接盤緩解一時資金壓力，在流動性上會面臨一些困難�！币晃恍磐泄�司高管對記者說。他還表示，相對于信托公司，房企的資金壓力無法轉移，如果降價促銷仍不奏效，只得出售項目股權，將項目賣給大型房企或房地產基金，甚至最終被淘汰出局。
　　北京大學房地產發展基金研究中心副主任、中國城市商業網點建設管理聯合會副會長杜猛告訴《經濟參考報》記者，一般上市房企利潤率在15%至25%，而信托途徑融資成本都在15%以上，再加上嚴格調控，地價和房價被打壓，利潤空間進一步壓縮，房企資金困局將進一步顯現。他還向記者透露，除2000多億信托資金外，還有超2000億投資于房地產行業私募股權基金面臨償付，而私募股權基金回報率一般在18%至25%之間，更將加重房企資金負擔。在他看來，房企利潤降低，資金成本加大，同時面臨集中還款境遇，房地產行業今年下半年將出現破產和并購潮。
　　用益信托研究員岳婷對《經濟參考報》記者說，開發商資金鏈緊張甚至斷裂，要從整個房地產行業政策環境和經營環境考慮，信托只是其中一部分，不排除個別房企因為信托兌付問題被兼并淘汰出局。
　　在房地產信托集中兌付加大房企資金壓力的同時，樓市調控的持續及賣房難度的升級使得股權交易日漸升溫。據北京中原市場研究部統計2月首周以來的京滬產權交易所數據，新增掛牌的房地產產權股權數量達到了近10宗，總市值數十億元，其中更是有3家企業轉讓100%的股權。
　　中原地產分析認為，在目前看來，2012年樓市調控繼續維持一定力度已經是大概率事件，特別是信貸繼續偏緊已成定局，在大形勢下，預計2012年對大部分開發商來說依然是隆冬，出售部分項目或者股權的交易將會非常普遍，預計規模股權交易全年很可能突破千億，而房地產股權及資產全部交易額很可能突破3000億。
　　國泰君安研報則稱，除房地產信托今年進入還款高峰期外，銀行理財和銀行貸款同時也將進入還款高峰期，預計部分中小開發商資金鏈將有斷裂的可能。對于部分優質大型開發商來說，具有融資優勢，手握大量現金，能夠抓住有利的并購時機。
　　上述信托公司高管告訴記者，通過信托途徑融資房企既包括大型上市公司，也有很多中小開發商，信托集中兌付將考驗它們的資金融通能力。杜猛則稱，包括信托、私募股權基金在內的高成本資金將加速房地產業的洗牌進程，為大型房企并購小型房企提供機會。在他看來，未來融資能力弱、內部營銷能力差和產權不清晰中小房企將率先出局。