新股IPO已經停擺多時，怡橋財經公關突然冒出來向爾康制藥追討公關費。
5月6日晚10點，怡橋財經公關在官方微博上發布聲明，稱爾康制藥在2011年上市后，惡意拖欠財經公關及媒體傳播費用近600萬。事情涉及爾康制藥、承銷商西部證券，怡橋稱將持續追討。
怡橋財經媒介總監董文海介紹：“2011年我們與爾康制藥簽訂了公關服務合同，當初所有的費用支出都是由我們來墊付的。但迄今已兩年，爾康制藥一直未履行合約付款。相關團隊同事不但無法拿到獎金，甚至連差旅費都無法報銷，不得已才公開討債。當時甚至有起訴的想法�！�
爾康制藥董事長帥放文、董秘羅瑯對此事采取回避的態度，但知情人士告訴記者，僅5月7日上午，就有40多家媒體去電了解此事，公司已經在上午召開緊急會議商討。
西部證券部門負責人朱鍵則表示：“公司方面正積極與怡橋溝通，我們和怡橋是沒有任何協議的，因此不可能由我們來付款�！钡芙^透露承銷合同的細節。但上述知情人士告訴記者：“應該就是西部證券從中扣下了公關費用，一般上市相關費用都是通過券商的走賬。企業付了總賬，如果券商不給公關公司，那企業也沒辦法�！�
5月7日中午11點左右，董文海確認爾康制藥已經交了一部分欠款，他一再表示：“爾康制藥也是受害者�！�
不過，這個三角債的故事以及600萬公關費用的更多細節，卻正揭示了IPO公關背后的灰色地帶。
三角關系
西部證券公開的5997萬元發行費中，實際包括了怡橋財經的600萬元公關費
爾康制藥2011年7月5日過會，當年9月15日上市，主承銷商為西部證券，聘請的財經公關為怡橋。
和很多上市公司一樣，爾康制藥登陸創業板后就再未激起太大浪花。爾康制藥為目前唯一一家以藥用輔料為主營的上市公司。盡管公司體量不大，業務上也沒特別亮點，但業績增長穩定，因此股價也一直未有大起大落。
不過在上市之前，爾康制藥還是遭遇到了一些媒體的指責，主要針對其藥用輔料業務后續乏力、抗生素業務起步艱難，以及高溢價收購湘藥制藥等問題。但這些都未能阻礙爾康制藥IPO的步伐。
爾康制藥共募集資金7.67億元，其中西部證券獲得的發行費用為5997萬元。這原本也是一個無可挑剔的數據，但怡橋的爆料卻讓三者之間的關系模糊起來。
知情人士表示：“上市公司聘請財經公關，一般都不會從自己口袋里掏錢，而是希望把這筆錢打入發行費用，這樣可以計入募集資金中，讓股民買單。有時候也會讓供應商來支付，從而把公關費變成經營業務的支出�！�
爾康制藥的公關三角債正是由此而起。據本報記者調查了解，西部證券公開的5997萬發行費中，實際包括了怡橋財經的600萬元公關費。但怡橋是和爾康制藥簽訂的公關協議，西部證券也是和爾康制藥簽訂的承銷協議，怡橋和西部證券之間并無關聯。
西部證券朱鍵表示：“我要表達兩點立場，第一，我們與怡橋沒有任何協議，不會向他們付款；第二，我們與爾康制藥所有協議產生的相關費用已經結清�！�
朱鍵拒絕透露承銷協議的費用細節，因此外界無法窺探到當時這600萬元是如何界定的。爾康制藥認為已經付了公關費，而西部證券卻以“無協議”為由，未向怡橋支付公關費
2013年爾康制藥一季報顯示，公司賬面上躺著5.55億元現金，歸還600萬元理應不成問題。公關費計入發行費用等也是業內慣例，并非爾康一家如此。董文海也介紹：“一般來說，在上市后3個月內，財經公關就能拿到費用。但這次沒想到券商橫插一杠�！�
公關內幕
2011年之后，當時幾乎每家擬上市公司都會有專業團隊幫助其打理公關事宜
由于三方已就公關費支付問題談妥，并支付了一部分，因此怡橋財經已經不再繼續爆料此事。但600萬的公關費卻引發了另一場質疑：這筆巨款究竟流向了何處？
怡橋、潤言、九富等均是國內知名的財經公關公司。2009年創業板開閘之后，幾大公司的業務重心迅速轉向IPO期間的公關，尤以2011年之后為甚，當時幾乎每家擬上市公司都會有專業團隊幫助其打理公關事宜。
這些“公關”主要針對的對象是財經媒體，在2012年IPO火熱之時，全國9600多家媒體中有200多家密切關注IPO，擬上市公司猶如生活在放大鏡下，一點點小問題都可能被無限放大。
一位業內人士向記者透露：“任何上市公司都能挖出問題來，但只要溝通得當，一些看似問題的地方可能就沒有什么新聞價值了。這正是財經公關的作用所在�！�
但在實際操作中，一些公關公司的“溝通”手段就是花錢，或投廣告，或支付封口費，媒體則選擇“有償沉默”。一般說來，如果上市公司沒有太明顯的“劣跡”，財經公關的報價可能在200-300萬元左右，其中包括了廣告、人情關系等費用。如果整個IPO期間未出現負面報道，財經公關還有可能獲得30-50萬元不等的獎勵。
具體到每個媒體的費用上，上述業內人士表示：“一般的一線財經媒體的公關費用為20萬到30萬�！辈贿^他也坦言：“監管高壓之下，形式上會更多選擇投廣告，單純給封口費已越來越少�！�
此次怡橋墊付的600萬中，基本覆蓋了約90%的主流媒體，業內估計約有60家左右。一些小媒體則只是簽了合同或打了招呼，還未真正放款。爾康制藥上市期間波瀾不驚，與這筆錢不無關系。
而這或許正好能解釋600萬遠超一般財經公關報價的原因。怡橋在爾康制藥項目上多為廣告投放，媒體版面、頻道費用是相對固定的，和簡單的“封口費”比起來，費用可能會高出許多。
因此，怡橋財經也更在意這600萬元何時能結清。除了資金成本之外，近兩年媒體的廣告價格連年上漲，支付完項目余款，怡橋可能幾無可賺。
這也是怡橋自認為“已經規范了很多”的所在。在官方微博中，怡橋財經公關表示：“我們不諱言，一直以來業界對財關的看法負面遠多于正面。但其實我們幾乎是整個產業鏈中最弱勢的群體，近幾年來我們有心影響媒體、企業等市場參與各方的角力現狀，使之朝著良性方向發展，但努力收效甚微�！�