如果從美國國債收益率的走勢看，那些追逐風險的投資者應該要小心了。但實際上現在就開始避險可能有些操之過急。而這一切都要歸結到圍繞美聯儲何時開始收縮債券購買計劃的討論上來。
    本周發布的幾項美國就業指標表現搶眼，市場對周五的非農就業數據強于預期的希望也在升溫。結果就是10年期美國國債收益率攀升至2.50%上方，在投資者預計美聯儲將提前收縮刺激政策的影響下市場恢復了避險模式。
    不過現在擔心這些問題可能為時過早。首先，非農就業數據可能會不及預期。其次，其他經濟數據表明美國經濟圖景并不是那么美好。
    美國國債收益率的上升是受最新的ADP私營部門就業數據推動。最新的供應管理學會報告顯示，6月份就業指數從50.1攀升至四個月高點54.7，這也給了風險投資者又一個擔心的理由。此外，新的首次申請失業救濟數據也表現不錯。
    那么這些數據是否會影響到美聯儲有關何時開始退出或收縮定量寬松貨幣政策的考量？從美國國債收益率的上升來看，國債市場顯然認為會有影響。
    但即便是這樣，如果其他的經濟數據跟不上來，可能也難對美聯儲政策產生預期中的影響。例如周三的貿易數據顯示，5月份美國貿易逆差大于預期。近來投資者確信美聯儲將很快開始收縮定量寬松并將上調聯邦基金利率，而這份貿易數據再一次說明市場可能需要重新考慮這一問題，不管非農就業數據結果如何。
    所以周五所有人關注的焦點將不僅僅是非農就業數據本身，還包括美國國債收益率將如何反應以及他們是否會再次釋放讓風險投資者喪失希望的信號。