??? ????百年汽車企業美國福特最近遭到穆迪沉重一擊。由于對福特轉型是否能在短時間內為公司帶來利潤和現金流表示懷疑，穆迪公司將這家汽車制造商的信用評級下調至垃圾級的最高一檔Ba1。這一調整恐對福特未來公司債的發行造成不良影響。

?????? ?2017年以來，福特首席執行官韓愷特一直試圖通過重組來贏回華爾街的信心。從一系列報道中可以看到，福特采取了以下行動：以成本削減計劃來提振財務健康，從產品開發到汽車設計再到管理供應商成本等一系列流程改革來適應汽車行業的巨大變化。福特汽車裁減大量工作崗位、淘汰滯銷的轎車車型，加快智能互聯、自動駕駛等領域的技術布局，與大眾結成“全球聯盟”，以皮卡和商用貨車為核心，同時著眼于自動駕駛汽車和電動汽車等新業務。

????? ??福特自稱此次重組比在2008年至2009年金融危機期間經歷的變革還要“劇烈和深刻”。確實，除了研發新產品外，這次重組與十年前的變革相比，還涉及一系列的流程改革，比之前更為復雜，也更為觸及深層次的問題。

????? ??這樣大規模的系列重組顯然不可能一蹴而就，而且企業的重組開支、研發開支都需要預先支付，因此，重組的成效至今尚未在企業的經營業績上予以體現。從福特公司2019年二季度財報業績看，凈利潤大幅下滑了86%，主要因為二季度產生了12.5億美元的特殊項目費用，該費用大部分用于歐洲（包括俄羅斯）、南美和南非裁員、關閉工廠等重組活動。2019年以來，僅在歐洲，福特汽車就宣布關閉5家工廠、削減1.2萬名員工。

????? ??穆迪此次下調福特的評級顯然也是投資者對福特經營業績改善耐心缺失的一種體現。福特公司表示，重組的財務效應將在2021至2023年間初步顯現，然而穆迪除了認為福特現金流和利潤率低于預期外，也并不看好未來兩年的發展趨勢，認為福特在今后兩年還將繼續保持疲弱勢頭。

?????? ?穆迪對福特下調評級，讓分析師們對福特公司的前景看法更為分化。一家公司獲得垃圾級評級，意味著他們必須支付更高的利率，也意味著許多機構投資者將會三思而后行。這對于仍在不利環境下推動重組的福特而言并非福音。

????? ??福特在穆迪評級發布后，立刻發表聲明稱，公司基礎業務非常強，資產負債表穩固，有充足的流動資金來投資未來的發展戰略，對于自己的發展計劃和進展仍然非常有信心。此舉試圖挽回投資者信心。

????? ??好在穆迪也給福特留了一些空間。穆迪對福特在聲明中所稱的公司基礎業務非常強，資產負債表穩固，有充足的流動資金來投資未來的發展戰略也予以了承認。

?????? ?此外，從二季度業績來看，有憂也有喜。雖然整體銷量下降9%，但營收只微降了0.67億美元。福特表示，這是由于良好的產品組合和定價所致。另外，北美市場不振的情況沒有改觀，但歐洲市場扭虧實現了0.53億美元的正增長，得益于林肯品牌的銷量增長，中國市場的虧損也縮減至1.55億美元。當然，南美、中東、非洲和中國市場仍處于虧損狀態仍是福特公司的心頭之痛。

????? ??由于工作崗位、薪酬、福利等方面的問題，9月17日起通用汽車4.8萬名員工大罷工，導致美國9個州的33個制造廠以及22個零件配送倉庫關閉，預計公司每天損失高達4億美元?；葑u評級公司已經警告稱，長期罷工可能導致數十億美元的流動性損失。

?????? ?產業變革的傷痛和阻力是顯見的，而在全球汽車市場銷量下滑的情況下，福特的轉型之路更不會平坦。對于一家百年老店來說，在重擊之下力爭以變革保持領先，重新贏得市場信心尚需一番苦戰。?