美國金融市場在政策預期出現反復后再次震蕩。美國總統特朗普25日說，在與歐盟委員會主席馮德萊恩通電話后，他同意將對歐盟征收50%關稅的起征時間從6月1日延至7月9日。截至記者發稿，美元指數走低，下跌超0.3%；美國10年國債收益率期貨上漲0.6%；三大股指期貨也均上漲約1%。

　　特朗普當天在新澤西州莫里斯頓登上總統專機前告訴媒體記者，馮德萊恩和他通了電話，希望推遲對歐盟征收50%關稅的起征時間，以“認真推進”與美方的談判。

　　馮德萊恩當天稍早前在社交媒體X上發文說，她與特朗普有一次“好的通話”，但“要達成好的協議，我們需要時間，直至7月9日”。馮德萊恩表示，歐盟準備好“迅速且果斷地”推進與美方的談判。

　　彭博社說，政策預期不斷變化反映出市場日益增長的不確定性。彭博社進一步援引澳大利亞金融機構KCM　Trade首席市場分析師蒂姆·沃特雷的話說，美國的關稅策略已形成清晰模式——先發出巨額關稅威脅，隨后暫停關稅以展開談判，投資者已相當熟悉這樣的“關稅劇本”。

　　澳大利亞金融服務公司eToro市場分析師喬?！ぜ獱柌乇硎?，由于尚未看到任何結構性變化，市場正等待更多協議落地，以此確認美國的“協商性態度”。

　　“對美元的需求疲軟態勢正在顯現。特朗普的關稅威脅和財政赤字擴大風險正在削弱美元的吸引力?！迸聿┥缯f，今年全球對美元作為儲備貨幣的熱情已消退。據上周五公布的美國商品期貨交易委員會數據顯示，截至5月20日當周，投機交易者對美元的凈空頭頭寸從前一周的165億美元縮減至124億美元。

　　彭博社分析師加菲爾德·雷諾茲說：“美元的疲軟表現凸顯出對美國治理能力和可靠性的信任喪失。這將壓低投資者為獲得美國資產愿意支付的價格?！?/p>

　　從市場表現來看，近期美國金融市場波動明顯。美元指數下跌至2023年12月以來最低水平。本周一美股市場因公共假期休市一天，交易量相對清淡的道瓊斯指數期貨、納斯達克100指數期貨和標普500指數期貨紛紛走高，截至記者發稿時，均漲超1%。美國10年國債收益率期貨也繼續上漲，漲幅達0.55%。

　　其中，美債市場波動引起市場高度關注。彭博社評論稱，美國長期債券收益率攀升通常引發連鎖反應，股市與美元雙雙下挫，波及全球金融市場?！懊绹Y產遭遇同步拋售的情景令人聯想起今年4月初的市場動蕩，市場對美債避險屬性的質疑開始浮現?！迸聿┥缥恼路Q。

　　“當前全球債券市場長端走勢呈現風險資產特征，而非典型的防御性避險資產模式?！辟Y產管理公司PGIM固定收益部門聯席首席投資官格雷格·彼得斯在接受彭博社采訪時說。

　　美股市場雖然出現反彈，但觀望情緒仍存。美國《華爾街日報》網站刊文指出，盡管市場經歷了近年來最劇烈的震蕩，投資者今年以來仍向美國ETF注入了創紀錄的4370億美元資金。據其統計，截至目前，凈流入排名第一的為先鋒領航集團的標普500　ETF，今年以來凈流入超650億美元，并成為全球資產規模最大的ETF。與此同時，今年第二受歡迎的是貝萊德的0-3個月期國債ETF，已吸引近170億美元凈流入，其他類似產品也躋身資金流入榜前十。

　　“我們在固定收益領域看到防御性傾向，”金融分析機構VettaFi分析師羅森布魯斯指出，“多只短期國債產品進入前十，表明投資者在樂于獲得收益的同時保持觀望?！?/p>

　　英國《金融時報》網站發布觀點文章稱，預測美國未來政策影響困難重重。英國金融咨詢公司TS　Lombard首席經濟學家弗雷婭·比米什指出，美國擬議的減稅政策預計將更快見效，而支出削減的影響則會滯后顯現。短期內，這意味著市場和經濟中將釋放更多流動性。但文章同時指出，審視當前形勢，美國政策制定者和市場似乎都面臨有限的選擇空間?！邦A算需要具備足夠刺激力度以維持增長，但又不能過度刺激導致國債收益率飆升。若國債收益率再上升100個基點或更多，償債成本將顯著增加，可能迫使政府轉向緊縮預算。這將破壞經濟增長并壓低利率，連帶拖累美元匯率?！?/p>