近日，云南金潯資源股份有限公司（簡稱“金潯資源”）向港交所遞交招股書，華泰國際擔任獨家保薦人。記者注意到，2024年，金潯資源實現收入17.70億元、年內利潤2.02億元，營收與利潤雙雙同比大漲，其凈資產也由2023年末的3.89億元提升至2024年末的5.35億元，但值得關注的是，金潯資源近年來凈利潤呈波動態勢，且波動幅度較大。

招股書顯示，金潯資源是優質的陰極銅生產商，在剛果（金）和贊比亞擁有強大的影響力，長期專注于開發及供應優質的銅資源，以滿足中國龐大的銅需求。金潯資源利用非洲豐富的銅儲量，戰略性地擴大產能，實現了整個產業價值鏈的深度融合。

招股書援引第三方機構弗若斯特沙利文的相關報告稱，截至2024年末，按2024年產量計，金潯資源在中國陰極銅生產商中排第五。具體而言，金潯資源于2024年在剛果（金）及贊比亞分別生產1.6萬噸及5000噸陰極銅。在中國民營企業中，按2024年產量計，金潯資源于剛果（金）排名第三、于贊比亞排名第一。

業績方面，2022-2024年，金潯資源分別實現收入6.37億元、6.76億元、17.70億元。收入大幅度上升的同時，其利潤表現卻并不穩定，同期分別實現年內利潤8350.4萬元、2914.6萬元、2.0億元。

與此同時，金潯資源毛利率的波動幅度也較大，2022-2024年，金潯資源的毛利率分別為26.8%、19.3%以及20.8%。不穩定的情形也表現在經營現金流方面，2022-2024年，金潯資源的經營活動所得現金流凈額分別為2.02億元、0.43億元、2.93億元，波動較大。

具體來看，金潯資源的主營業務包含銅加工生產以及有色金屬產品貿易兩大塊。其中，銅加工生產的收入占其總收入的近七成。2022-2024年，金潯資源銅加工生產分別實現收入3.91億元、4.17億元、12.30億元，分別占同期總收入的61.3%、61.7%、69.5%。金潯資源在招股書中表示，近兩年銅加工生產收入的增加主要是由于公司在剛果（金）的冶煉廠于2023年8月投產并于2024年增產。

期間費用方面，2022-2024年，金潯資源的分銷及銷售開支分別為949.8萬元、1015.9萬元、1162.6萬元，呈逐年提高趨勢。

值得注意的是，金潯資源還在招股書中披露了自身可能會面臨的風險，包括任何金融動蕩可能會影響公司的海外業務、海外司法管轄權的高通脹率或會對公司業績造成不利影響、市場力量影響銅和鈷的當前和預期供需動態、公司高度依賴銅和其它有色金屬的市場價格等。（實習生蔡振達對本文亦有貢獻）