6月30日，安徽口子酒業股份有限公司（證券簡稱“口子窖”，603589.SH）召開2024年度暨2025年第一季度業績說明會?？谧咏压芾韺泳凸?024年度及2025年第一季度經營業績、發展戰略、產品結構等投資者關心的相關問題進行了回復。記者注意到，面對宏觀經濟不確定性加大、消費疲軟以及“禁酒令”等多重挑戰，口子窖采取了增加銷售費用、深化渠道轉型、切實賦能經銷商等舉措，積極應對白酒行業的“存量競爭”，全面參與愈加激烈的市場競爭。

　　全面應對市場競爭 銷售費用同比增加

　　作為中國兼香型高端白酒的典型代表，口子窖在2024年以及2025年第一季度的業績表現，成為說明會上投資者重點關注的問題。年報顯示，2024年，口子窖雖然營收微增，但利潤出現下滑。報告期內，公司實現營業收入60.15億元，同比增長0.89%，首次超過60億元，創營收新高；實現歸母凈利潤16.55億元，同比減少3.83%。2025年一季度，口子窖實現營業收入18.10億元，同比增長2.42%；實現歸母凈利潤6.10億元，同比增長3.59%。

　　口子窖副總經理、財務總監范博在業績說明會上表示，口子窖凈利潤下滑主要系2024年公司的銷售費用較同期增加，而銷售費用增加主要為本期增加針對消費者的促銷投放。該項費用的持續投入，有利于增加消費粘性，增進品牌與消費者的互動。財報顯示，2024年，口子窖銷售費用達9.19億元，同比增長11.10%，這一數字遠超公司同期僅為0.89%的營收增幅。

　　針對成本管控的問題，范博表示，全面應對市場競爭，根據競爭態勢，調整銷售費用投入是正?，F象。未來口子窖會繼續監控費用投入的效果及效率，依據市場競爭的變化，有序調整銷售費用支出。

　　省外市場亟待突破 發展韌性有待提升

　　面對宏觀經濟下行壓力加大，行業內卷、消費疲軟、庫存高企、動銷不暢等問題，白酒行業發展面臨較大壓力。因而，除業績表現外，口子窖在行業調整期的發展戰略備受投資者關注?？谧咏讯麻L、總經理徐進在業績說明會上表示，公司2024年持續深化渠道轉型，全面參與市場競爭，同時堅持賦能經銷商，完善產品矩陣。

　　財報顯示，口子窖營業收入主要依靠安徽省內市場。2024年，口子窖在安徽省內實現營收49.56億元，同比增長1.10%，占總營收的82.39%。而安徽省外市場，口子窖同期實現營收9.20億元，同比下降2.88%。從毛利率來看，口子窖省外市場毛利率較上年同期減少3.73個百分點至67.93%，明顯低于省內市場75.52%的毛利率水平。

　　業內人士分析認為，口子窖不僅要與古井貢酒、迎駕貢酒、金種子酒等安徽省內酒企爭奪市場，還要與“茅五瀘汾洋”等省外知名酒企“短兵相接”。未來如不能加大安徽省外市場的開拓力度并取得突破性成效，口子窖或將陷入越來越被動的局面。

　　針對如何規劃發展省外市場的問題，口子窖副總經理、董事會秘書徐欽祥在業績說明會上表示，省外市場一直都是口子窖發展的戰略重點，未來公司會根據華北、華東、華南等區域的競爭態勢、公司業務發展的實際需要等因素綜合決定發展優先級。

　　業績說明會上，口子窖董事長、總經理徐進表示，口子窖將持續堅持“全面參與競爭，全面幫扶經銷商”的原則，聚焦“市場升級、結構升級、品牌升級”的階段目標，推進渠道轉型，繼續精耕細作，下沉縣級市場及鄉鎮，同時進一步豐富電商渠道，切實打造新媒體矩陣，不斷提升發展韌性。

　　此外，投資者也很關注口子窖在高檔產品方面的表現和動態。針對“兼系列”產品，徐進表示，目前“兼系列”中檔偏低價位產品動銷良好，高端“兼系列”產品動銷不及預期?？谧咏褜⒏鶕嶋H的消費需求及產品需求，收集市場反饋，對比現有產品矩陣，調整產品運營策略。

　　業內人士認為，2025年，白酒行業增速整體放緩，企業業績分化加劇，市場已經從增量時代步入“存量競爭”階段。如何在競爭中突圍，已經成為白酒行業亟待破解的共同課題?？谧咏迅吖軐釉跇I績說明會上表示，將積極應變求變，主動找差距補短板，多措并舉、統籌發力，為企業高質量發展夯實基礎。（實習生孫愷禾對本文亦有貢獻）