在浩鯨云計算科技股份有限公司（以下簡稱“浩鯨科技”）IPO未果后，近日青島德固特節能裝備股份有限公司（以下簡稱“德固特”，300950.SZ）發布公告稱，公司擬通過發行股份及支付現金的方式購買浩鯨科技控制權，并同步募集配套資金。公司股票自6月30日開市起停牌，預計在10個交易日內披露本次交易方案。對于德固特跨界收購浩鯨科技，市場普遍認為其意在布局數字化轉型或實現產業升級。

　　根據公告，本次交易事項尚處于籌劃階段，初步確定的交易對手方為浩鯨科技主要股東，包括南京溪軟企業管理合伙企業（有限合伙）、嘉興歐拉投資合伙企業（有限合伙）等多家機構。德固特明確本次交易不會導致公司實際控制人發生變更。由于該事項仍存在不確定性，最終交易方案將以后續披露的重組預案為準。

　　對比兩家公司的體量，此次交易堪稱一次“蛇吞象”式的收購。德固特年報數據顯示，目前德固特員工人數為566名，公司注冊資本為1.5億元。而根據浩鯨科技官方信息，浩鯨科技注冊資本7.92億元，公司在國內及荷蘭、盧森堡、哥倫比亞、墨西哥等國家已設立19大全球能力中心與50余個分支機構，企業參保人數已超過3500人。

　　作為此次收購標的，浩鯨科技成立于2003年，前身為中興軟創科技股份有限公司，曾是中興通訊股份有限公司旗下控股子公司。2018年，中興通訊向南京溪軟企業管理合伙企業（有限合伙）轉讓浩鯨科技43.66%股份，浩鯨科技不再納入中興通訊合并報表范圍。

　　梳理南京溪軟企業管理合伙企業（有限合伙）的情況不難發現，其股東陣容包括杭州阿里創業投資有限公司、上海麒維投資中心（有限合伙）、上海麒鵬投資管理有限公司。也因此，浩鯨科技被市場視為帶有“阿里系”色彩。2023年7月，浩鯨科技還曾啟動上市輔導，并在江蘇證監局備案，輔導機構為中信建投，但后續未有實質性進展。

　　德固特是一家高科技節能環保裝備制造商，其業務主要面向化工、能源、冶金、固廢處理等領域，為全球客戶提供清潔燃燒與傳熱節能解決方案。

　　對于德固特為何跨界收購浩鯨科技，市場普遍將之解讀為意在布局數字化轉型或實現產業升級。盡管此次收購是公司在轉型之路上的一次重要機遇，但德固特自身的業績穩定性也面臨考驗。

　　財務數據顯示，2024年德固特實現營業收入5.09億元，同比增長64.21%；歸屬于母公司股東的凈利潤9671.51萬元，同比增長150.15%，業績表現亮眼。

　　不過，2024年，在營收和凈利雙增的利好下，公司經營活動產生的現金流量凈額卻不增反降，同比下降34.63%至5369.02萬元。其中，在營業收入增幅超過60%的背景下，公司經營活動現金流入小計為4.78億元，僅同比微增0.83%。公司在年報中解釋稱，經營活動現金流下降主要系報告期內支付給職工以及為職工支付的現金、各項目稅費及支付的其他與經營活動有關的現金增加所致。

　　此外，境外銷售支撐德固特營收規?？焖僭鲩L。2024年，公司境外銷售實現營收3.02億元，同比增長100.46%；境內銷售實現營收2.07億元，同比增長29.99%。其中，公司前五大客戶中新增了一家名為土耳其歐亞克的公司，這家土耳其歐亞克公司在成為其新增客戶的第一年，德固特對其銷售額就高達1億元。

　　從德固特披露的信息來看，公司2024年年內新簽訂單5.02億元，其中海外項目訂單2.15億元，通過深化國內外客戶合作，公司在重點區域的市場占有率穩步提升，全球化布局邁出堅實步伐?！肮鞠掠慰蛻舾采w意大利、土耳其、巴西、印度、泰國等30多個國家和地區，其中，東南亞市場因炭黑行業設備升級需求持續旺盛，成為近年來增長最快的區域之一?！钡鹿烫卦谀陥笾羞M一步表示。

　　今年一季度，德固特實現營業收入1.25億元，同比下降31.19%；歸母凈利潤2367.3萬元，同比下降53.23%。公司董秘在券商策略會上解釋稱，今年一季度營業收入與去年同期相比，剔除截止性調整因素后，實現同比增長10%以上。

　　對于德固特來說，浩鯨科技有著電信軟件開發及服務、云管軟件開發及服務和行業數字化解決方案三大成熟業務線，若收購事項順利推進，其無疑能夠快速打造出一條比原本業務規模更具優勢的第二增長曲線。但公司也在公告中坦言，收購事項尚存在不確定性。此次交易將如何推進，德固特又將如何跨越裝備制造與軟件服務之間顯著的技術鴻溝，依然有待時間的進一步檢驗。