近段時間，接連有醫藥企業、跨界大佬爭相“殺入”醫美賽道。曾連續4年蟬聯《福布斯》“中國內地富豪榜”榜首的鐘睒睒34億元入股錦波生物；昊海生科與華潤系企業達成戰略合作；九州通收購*ST美谷……隨著多方資本的加入和相關產品的創新迭代，醫美行業競爭態勢正在發生變化。業內人士分析認為，具有“合規化”基因、研產銷全產業鏈布局、豐富產品布局的企業有望取得優勢。

　　鐘睒睒旗下公司入股錦波生物

　　錦波生物日前公告稱，公司擬向養生堂有限公司（簡稱“養生堂”）定向發行股票募資不超過20億元；公司實控人楊霞向久視管理咨詢（杭州）合伙企業（有限合伙）（簡稱“杭州久視”）轉讓其持有的錦波生物5753267股股票。兩項交易總額達34億元。

　　天眼查信息顯示，養生堂持有杭州久視99.7519%股份，公司實控人為鐘睒睒。目前養生堂產業橫跨軟飲料、食品、生物制藥、化妝品、藥品保健品等多個領域，旗下擁有農夫山泉和萬泰生物兩家上市公司，鐘睒睒曾連續4年蟬聯《福布斯》“中國內地富豪榜”榜首。此次權益變動后，養生堂和杭州久視合計持有錦波生物股份占比超過10%。

　　錦波生物是重組膠原蛋白行業的重要參與者。公司稱，此次定增募集資金扣除發行費用后，擬全部用于人源化膠原蛋白FAST數據庫與產品開發平臺項目（57.5%）、補充流動資金（42.5%）。

　　數據顯示，2025年第一季度，錦波生物實現營業收入3.66億元，同比增長62.51%。對于營收業績的大幅提升，公司表示，主要系醫療器械、功能性護膚品增長所致；醫療器械的增長，主要系以A型重組人源化膠原蛋白為核心成分的植入劑產品（三類醫療器械）收入增長。

　　近年來，重組膠原蛋白作為醫美行業新寵受到資本關注。根據弗若斯特沙利文數據分析，2020年至2023年，中國膠原蛋白零售端市場規模從204.7億元增至584.2億元，復合年均增長率（CAGR）高達41.9%；預計到2030年，中國膠原蛋白零售端市場規模將達到2695億元。

　　錦波生物稱，養生堂可以為公司在產品研發、工業化生產、商業化推廣、市場戰略和經營管理等多方面進行賦能，在原材料、食品飲料添加、化妝品添加、藥品開發、現有產品的商業化轉化及大規模工業化生產人源化膠原蛋白等多個領域形成合作，從而幫助上市公司突破產能建設、產品商業化、市場渠道建設和管理等瓶頸，推動公司高質量發展。

　　各方搶灘布局醫美市場

　　記者注意到，近年來，醫美賽道持續火熱，包括醫藥流通“巨無霸”九州通、上海醫藥以及華東醫藥、愛朋醫療、佰仁醫療等多家醫藥行業企業，都已落子醫美領域。巨子生物等知名醫美行業企業則正通過增加研發投入等方式加碼布局。

　　以九州通為例，盡管公司主要收入來源是醫藥流通業務，但近來醫美業務呈現高速發展態勢：2024年實現銷售收入8.51億元，較上年同期大幅增長120.47%；2022年至2024年，銷售收入年復合增長率達111.64%。

　　同時，九州通對醫美行業的投資還在加碼。今年4月，九州通公告稱，其全資子公司湖北九州產業園區運營管理有限公司擬出資約6.73億元取得重整后*ST美谷3.6億股轉增股票，并成為其控股股東。據悉，*ST美谷主要從事生物基纖維業務和醫療美容服務業務，2024年醫療美容服務營收占公司總營收的比重為57%。

　　此外，近日華潤醫療器械（浙江）有限公司（簡稱“華潤浙江器械”）與昊海生科簽署戰略合作協議。昊海生科被稱為國內“玻尿酸三巨頭”之一，此次雙方合作，將正式建立“研發-生產-渠道”全鏈路合作體系，且將整合華潤浙江器械醫療網絡資源與昊海生科產業化基地優勢，構建醫美領域“技術研發-臨床轉化-市場推廣”閉環生態。

　　醫美行業進入“強監管時代”

　　吸引各方資本入局“搶灘”的正是醫美行業持續擴大的市場規模以及“賺錢效應”。中信證券研報認為，我國醫美行業市場空間大，認知度提升和客群老齡化有望驅動規模成長?！?024醫療美容行業白皮書》顯示，2023年我國美容行業市場規模已達2804億元，預計2025年市場規模有望達到3816.0億元。而根據中整協、艾爾建美學、德勤中國聯合發布的《中國醫美行業2024年度洞悉報告》，受醫美滲透率不斷提升和多元化品質醫美需求驅動，未來四年預計市場將保持10%至15%的年復合增長率。

　　在市場需求不斷增長、行業企業快速擴張的背景下，醫美領域相關問題也逐漸顯露，需要各方合力解決。

　　今年5月，圍繞巨子生物可復美“膠原棒”的檢測爭議引發關注，玻尿酸行業龍頭華熙生物也涉及其中。業內人士表示，這場“爭端”暴露了重組膠原蛋白行業檢測標準缺失的痛點，檢測方法的不同則會導致檢測結果的巨大差異。不過可復美也在聲明中提及，國家藥監局已于2025年啟動化妝品中重組膠原蛋白及其檢測方法的行業標準的建立工作。

　　同時，華熙生物與巨子生物的玻尿酸與重組膠原蛋白之爭，則反映出醫美產品快速迭代帶來的競爭加劇。

　　在醫美服務層面，服務機構質量參差不齊、產品定價混亂等問題仍需進一步規范。針對近期媒體曝光的醫美領域亂象，公安部表明將采取有力措施，嚴厲打擊相關違法犯罪活動。

　　源達信息醫美行業研究報告認為，近年通過從研發注冊、生產、銷售等各環節，頒布系列行業標準及政策法規，推動了行業進入“強監管時代”。在趨于嚴格的行業合規與市場監管和具有較高壁壘的研發創新與規?；a等市場痛點存在的背景下，具有“合規化”基因、研產銷全產業鏈布局、豐富產品布局的企業有望屹立于快速發展的行業潮頭。