在上證綜指一口氣躥升至3000點附近時，大盤上沖再度觸碰到“天花板”。此時，多頭對3000點圍而不攻或攻而不站，使得市場頗顯玄妙與分歧。
    多家主流機構表示，整體看市場目前還處在資金面趨弱、基本面轉強的過程中，多空力量暫時處于均衡狀態。但是，在宏觀經濟維持緩慢復蘇和流動性依然充裕的背景下，隨著業績浪與升值預期等因素的不斷推升，市場可望擇機進入上行通道。

    宏觀經濟維持緩慢復蘇格局

    “由于時間處于三季度宏觀數據和上市公司三季報披露的特殊時期，近期市場對于經濟基本面信息給予了高度關注�！比招抛C券首席經濟學家徐海洋如此表示。
    目前，三季報披露大幕的已經拉開。前期統計發現，盡管前三季業績同比“報喜”的上市公司比例尚不足四成，但隨著行業景氣度的回暖，醫藥、家電、汽車等行業延續高增長態勢，而鋼鐵、電力、有色等行業環比也已呈現明顯復蘇跡象。中國證監會國際部副主任謝世坤日前就表示，今年以來，上市公司經營狀況開始逐步好轉。
    從已有信息來看，三季度經濟仍然維持緩慢復蘇的格局。數據顯示，9月制造業PMI繼續上升0.3個百分點至54.3%，連續第7個月處于50%以上。其中，出口訂單、就業指標回升成為亮點。同時，國慶黃金周商品零售總額創歷史新高也顯示了國內消費的潛力，主流觀點都對中國經濟穩步復蘇趨勢抱有信心。
    中信證券研究部執行總經理于軍表示，目前投資者最為擔憂的問題仍是房地產，而影響房地產的核心因素是流動性變化趨勢。進一步說，擔憂流動性的本質就是在擔憂經濟回升是否可以持續。所以我們認為，經濟持續回升將成為消除投資者一切疑慮的萬能藥，而經濟回升重要的推動力量將轉變為出口復蘇。
    根據中信證券的判斷，未來兩個月出口將出現明顯復蘇，出口增速將會在10月份進入快速回升階段，11月份的單月同比增速將躍升為正增長，2009年全年出口增速為-15%，2010年為10.5%，從而成為繼流動性與地產之后新涌現出的推動經濟回升力量。出口復蘇也會進一步幫助投資者確認經濟回升趨勢，削減悲觀情緒。

    資金供求關系尚未根本改變

    此前，市場普遍判斷行情已經進入了由資金推動向基本面推動的過渡期，但是從最近情況看，諸多推動力量之間仍然沒有完成根本性的角色轉換。
    徐海洋對此表示，“目前階段，國內外金融市場的變化發展，已經使得資金供給再次成為影響市場預期的主要方面�！�
    最新數據顯示，9月信貸增長再次大幅超預期，達到5167億元的水平，考慮到票據置換因素，實際增量可能更高。前三季度新增貸款8.67萬億元，粗略估計全年新增貸款有望逼近10萬億元大關。國債指數突破歷史新高，也再次表明了國內極度充裕的資金環境。
    于軍表示，我們預測貨幣政策基調年內不變。2009年余下的月份每月新增貸款2000億-5000億元，全年新增貸款9萬億-10萬億元，低于9萬億元的可能性不大，即增速超過30%。
    民生證券研究所副所長黃常忠則認為，如果說貨幣發行、貸款增速顯示微調力度不大、流動性依舊寬裕的話，這只是場外的情況以及資金供給端的情況；而場內盡管基金發行也在提速，但由于主板、創業板密集發行，大小非解禁的規模也在累積，資金寬裕的局面已然發生了改變。
    根據民生證券的估計，包括創業板在內，四季度月均擬發行融資在500億元至600億元之間，而且大小非解禁在10月將達到年內高點。這些供給增量通過基金發行難以滿足，四季度股票融資引起的資金需求端變化，導致資金面由松變偏緊。
    而從國際環境來看，美元指數破位下跌再次增大了人民幣升值壓力。徐海洋表示，主要觀點把美元下跌與澳元加息的短期資金流向變化聯系在一起，不過我們更應注意到匯率變化背后的經濟因素。尋求新增長動力的意圖，使得發達國家重新拾起匯率工具，通過本幣貶值或逼迫競爭對手貨幣升值，提高本國出口商品的國際競爭力，通過外貿部門帶動經濟增長成為新的選擇。

    “業績”與“復蘇”仍是主線

    日信證券認為，短期來看，信貸超預期增長會再次激起投資者的做多熱情，但3000點一線累積套牢盤也會帶來一定波動風險�！把永m業績與升值預期兩條主線的相關個股仍有表現空間�！�
    作為重要的資源礦產品出口國，澳大利亞經濟走好與中國經濟刺激計劃不無關系，澳元加息也會使國內經濟決策部門加快思考刺激政策的轉向問題。而政策退出或轉向的前提條件，是經濟增長恢復自主性和可持續性，與之伴隨的必然是來自微觀層面的業績復蘇。在政策預期模糊階段，三季度預增、全年業績穩定品種必然受到市場關注；同時，信貸激增和本幣升值壓力已經再次成為經濟領域里的重頭事件，繼黃金、煤炭、有色等資源品行業率先反彈后，基本面并不理想的地產股也突然崛起，本幣升值預期似乎在不斷增強，資產、資源仍有變現機會。
    中信證券認為，展望2010年的行業配置，找尋核心驅動力的焦點，可能是在關注經濟復蘇的同時更關注通貨膨脹。短期而言，四季度行業配置的核心驅動力將為結構性的出口復蘇和房地產投資增長，地產產業鏈也值得重點關注。建議10-11月份超配“金融+中游”，具體涵蓋銀行、保險、建材、鋼鐵、工程機械、有色、電子、汽車和造紙行業。
    民生證券則表示，從具體的市場策略看，以下四個方面可以關注：出口復蘇是目前最具有超預期可能性的投資概念；中游制造業轉暖，是趨勢最為明確、最符合復蘇路徑的板塊；金融服務業調整較為充分，具備一定估值優勢，加上匯金繼續增持，戰略機會增加；創業板上市給主板市場帶來兩極分化機會，主板中質地優良的創業公司有估值提升機會。