國際金價在9月突破1700美元/盎司之后，銀行發行掛鉤黃金理財產品的熱情也異常高漲。最近一個多月的漲勢扭轉了多數市場人士的預期，銀行也一改上半年積極看跌立場，紛紛發行掛鉤黃金類理財產品。不過前三季度理財產品總體表現數據顯示，掛鉤黃金的理財產品并沒有預期的“金光閃閃”。普益財富統計數據顯示，2012年前3季度有54款產品未實現最高預期收益率。從未實現最高預期收益率結構性產品的掛鉤標的來看，掛鉤黃金價格的產品屬于“高�！逼贩N。

　　24款“掛金”產品沒有達到預期收益

　　普益財富統計數據顯示，從2012年前3季度到期產品的表現來看，結構性產品共有15款到期收益率超過10.00%，到期收益率最高達27.00%，產品的平均到期收益率為5.35%。雖然結構性產品面臨的風險很高，但存在獲得更高收益率的潛在可能。當然，另一方面，其產品收益如過山車，在未達到預期收益的產品列表中，結構性產品也占據了比較高的比例。
　　2012年前3季度共1279款結構性產品到期，其中852款產品公布了到期收益率。在這852款產品中，792款產品實現了最高預期收益率；6款產品到期收益率高于最高預期收益率；54款產品未實現最高預期收益率，包括30款僅實現最低預期收益率的產品和24款到期收益率介于最高預期收益率和最低預期收益率之間的產品。
　　在54款未達收益目標的產品中，24款產品掛鉤黃金，23款掛鉤匯率，這兩個掛鉤品種已經成為未達收益的“高�！逼贩N。

　　銀行將漲跌判斷難題扔給客戶

　　結構性產品無法達到預期收益，主要原因就是產品介入的時機不對，對標的金融工具市場的判斷失誤或時點選擇錯誤，是結構性產品到期不能實現最高預期收益率最主要的原因，但目前已經出現了銀行將這一難題向投資者轉移的趨勢，銀行同時發行兩款“矛盾對立”的結構性產品。
　　10月10日，招商銀行就發行了兩款產品，同一標的，但兩者走向判斷則截然相反，一款為 “焦點聯動系列之黃金表現聯動理財計劃（看跌）”，另一款為“焦點聯動系列之黃金表現聯動理財計劃（看漲）”。這兩款產品除對黃金價格走勢做出的判斷不同外，產品的其余要素均相同，包括投資時點，資金投向，掛鉤標的等等，這意味著這兩款產品同時到期時，至少有一款產品僅能實現最低預期收益率。
　　銀行發行這類“矛盾對立”的產品雖然表面上同時為看多和看空標的市場的投資者提供了可選擇的產品，但其實也是將矛盾轉移給客戶，因此投資者面對此類產品，還是要謹慎選擇。