市場波動加劇,高收益和低風險使得打新基金異;鸨。記者從多家期貨公司了解到,在當前震蕩的行情中,期貨資管也競相爭奪“香餑餑”,不少剛成立的打新基金今年以來年化收益率達到10%以上,賺錢效應明顯。
增加杠桿參與打新
“打新產品前兩個月的收益率至少在13%以上”,某期貨人士告訴記者,目前有不少期貨資管發行打新產品,甚至有公司投入部分自有資金!叭袌銎鸫a有幾十億資金參與”。
“我們沒有發行打新產品,但是最近卻有很多客戶來咨詢”,據華泰長城期貨資管部門負責人吳雷介紹,以期貨資管通道發行的打新產品收益穩定,同時能提高杠桿。
據記者了解,目前以期貨資管名義發行的打新基金多為結構化產品,優先級資金多由銀行提供!袄闷谪涃Y管增加一個通道,包裝設計一個結構化的產品,配資的資金杠桿能放大到4倍甚至更多”,吳雷說。
有業內人士指出,對于一些以通道業務為主的期貨資管來說,結構化產品的好處在于能夠快速放大產品規模。而對于風險偏好低的銀行來說,這類產品運作模式相對成熟,認可程度較高。
據悉,打新產品屬于無風險套利,對于缺乏股票管理經驗的期貨資管來說,通常的做法是,依托產品設計一個市值管理方案,跟蹤滬深300指數,構建一攬子股票,按比例買入股票。同時利用滬深300股指期貨對沖下跌風險。股票產生的市值就可以去打新。
“前一段時間,滬深300股指期貨持續升水,如果持有到交割日全部平掉,還可以賺到期現價差部分的利潤”,滬上一家期貨公司資管負責人表示。
不過,在高收益的誘惑下,個別打新產品利用期貨資管規模小的特點,在一個產品下開立多個賬戶,出現了“擦邊違規”的現象!敖璁a品名義開多個賬戶其實是違反公平競爭原則的”,上述負責人坦言。
通道業務占主流
盡管打新產品發行量驟增,也有機構選擇“冷眼旁觀”!笆找媛适呛芨,但是沒有技術含量,任何一家投顧都可以做,根本不需要篩選”,有分析人士認為,打新產品理論上就是純通道業務,缺乏技術含量,期貨資管不應只注重短期利益。
事實上,目前行業內的許多創新型產品諸如收益權互換、兩融通道、新三板等產品本質上都是通道業務。由于這些業務的投資門檻較高,個人及普通投資者資質不夠,通過期貨資管設計包裝成產品,為客戶提供參與渠道。
“去年4季度以來,伴隨行情的火爆,這類產品發行較多,資金量大而交易受限的客戶比較青睞,不過近期出于風險考慮,這類產品已經停止發行了”,華東一家期貨公司副總表示。
“期貨資管的通道已越來越不值錢,我們不會在單純的平臺業務上投入太多精力”,上述負責人認為,從長遠來看,期貨資管業務的核心仍是投研能力!把邪l能力培養這個關過不去,沒有其他捷徑可走!