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2012-04-10 作者：程實（金融學博士，宏觀經濟分析師） 來源：上海證券報
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2012年剛過去了一季度，經濟世界中充斥著市場在危機時候的焦躁與喧囂、切膚的疼痛、動蕩的眩暈和意外的沖擊。但總有一天，這些驚心動魄的經歷都將變成塵封的過去，連我們自己也將變成歷史。就像1993年上映的《Suture》，19年后，早被丟進了光影世界的回收站，以至于在包容萬象的豆瓣網上，都不見一條關于這部影片的中文評論。
那么，當某一天，鮮活的現在變成黑白的往事，2012年的經濟世界留下的記憶里，哪一個將最是濃墨重彩？現在似乎可以說，美國經濟的“Suture（縫合）”，是2012年最出人意料的逆轉和顛覆。從千瘡百孔的危機重災區，到精神抖擻的復蘇領頭羊，美國經濟于兩個角色間的無縫連接，有如德芙般絲滑，以至于市場很難察覺這種“Suture”已漸成趨勢。事實上，在歐洲深陷危機泥沼、新興市場增長失速的當下，美國經濟的“由弱轉強”正在加速、且不斷深化，正呈現出就業形勢好轉、消費需求走強、金融體系恢復、房市觸底反彈、增長動力提升的強勢特征。
那么，是什么力量促成了美國經濟2012年由弱轉強的“Suture”？還是讓我們回到那部電影，試著找到光影世界與經濟世界的共鳴。
《Suture》講述了一個“變臉”的故事：孿生兄弟文森特和克萊在兩個截然不同的環境里長大，富裕但兇殘的文森特殺害了他們的父親，卻試圖將不為人知的、貧窮但善良的克萊誘入陷阱，做替罪羔羊。但克萊沒有在文森特制造的汽車爆炸中身亡，而是短暫失去了記憶。在醫院醒來之后，所有人都將克萊視作文森特，就連克萊一度也相信自己就是文森特，直到一槍擊斃前來暗殺他的文森特，克萊才重拾記憶，但即便如此，他依舊以文森特的身份繼續生活，享受著文森特的財富和愛情。
這部影片的哲學精髓完全濃縮在開場白中：“當人們從夢境中醒來，總是會不由自主地發出疑問，When（現在何時）？Where（我在何地）？，卻不會質疑Who（我是何人）？，因為從潛意識里，人們總是默認我就是我”。所以，一旦所有的暗示指向另一個身份的“我”，人們往往也會習慣地接受。
在2007年至2011年的金融危機的大沖擊下，市場對全球各個經濟體的定位都發生了變化，美國經濟一度深陷衰退，并將全球經濟同步拖入了負增長的泥沼。國際社會隨即熱議美國經濟的衰敗及其領頭羊地位的喪失。而美國經濟之所以能在2012年實現由弱轉強的大逆轉，恰恰因為，在萬夫所指、輿論看空的危機背景之下，美國做到了一般國家難以做到的隱忍。就像克萊一樣，心知自己是誰，卻假裝不知，樂于接受了其他人所暗示的另一個身份，并從中獲得了豐厚的政策收益。
自戰后領跑全球以來，美國經濟始終以消費為增長主引擎，以金融深化為創新動力，以“美國夢”所代表的自信為經濟靈魂。次貸危機暴發后，世人對美國經濟的這些核心要素都發出過這般那般的質疑，對此美國一直在調整，但從未真正動搖根本。因此，即便在危機最困難的時刻，貿易頂替消費，對美國經濟起到了重要的托底作用，美國一系列救助政策的核心沒有放在從消費到出口的“結構轉變”，而是放在了恢復就業并重振消費上；即便世人對美國人寅吃卯糧的消費習慣口誅筆伐，但美國并未真正放棄對透支消費的金融支持和政策鼓勵，儲蓄率則從危機前3%左右升至危機中7%再降至當前的3.5%，為消費復蘇提供了助力；即便世人極度憎恨華爾街的貪婪，美國也從未真正放棄那些“系統性重要”的金融機構，始終給予其充分的流動性支持；即便全世界都在暢言新興勢力的崛起，美國卻始終沒有真正自視為弱者，這種信心在股市表現中充分顯現，2011年，道瓊斯指數上漲5.53%，而德國DAX、法國CAX、日經225、恒生指數和上證指數則狂瀉了14.69%、16.95%、17.34%、19.97%和21.68%，這種對比，2012年仍在悄然延續。
而在另一方面，當世人熱議美國經濟的羸弱、預估美國國債的危機之時，美國順勢延長了其曠日持久的零利率政策，還在全球刺激政策“退出”大潮之中逆流而動，始終維持著較強的經濟刺激力度。3月底，美聯儲主席伯南克甚至在確認美國超寬松貨幣政策將延續至2014年的同時，還放出了在議息會議上討論QE3的信號，而此前絕大多數研究機構都預測年內推出QE3的可能性很小。事實上，在全球主要經濟體貨幣當局中，美聯儲是唯一沒有過加息或其他實質性緊縮舉動的央行，從QE1到QE2、直至未來可能的QE3，美聯儲的政策重心始終放在保增長上。而那些自負的央行，由于輕視了金融危機的長期危害、過度強調了2011年的通脹壓力，對經濟宏微觀層次的同步放緩跡象缺乏足夠的政策敏感性，進而在維系經濟長期平穩增長上喪失了先機。
總之，電影《Sature》和美國經濟的Sature都在昭告世人：別人眼中的你，是誰并不重要，重要的是，你心中的那個你，才是真正的你。也許，那些走在經濟起飛快車道上的新興經濟體，此刻更應捫心自問：我是誰？
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