7月新增貸款預計約為6000億元-7000億元，與此前幾個月相比，中長期貸款總量和比重不會有顯著變化。實際上，2011年11月以來，貨幣政策已逐步加大預調微調力度，廣譜資金價格下降、貸款增速有所回升，在新增人民幣貸款中，企業中長期貸款一直比較低迷，市場對政策放松的力度和經濟能否企穩抱有疑慮。分析人士認為，隨著直接融資比重的提高，特別是中長期企業債券發行量上升，應將其納入觀察企業層面資金富裕程度的重要指標。
　　三次降準兩次降息及公開市場操作，使得今年以來廣譜資金價格明顯下降，貸款余額增速也由今年1月的15%小幅回升至6月的16%。但觀察結構，中長期企業貸款比重卻由1月的31.8%降至6月的17.7%，這引發市場擔憂中長期貸款有效需求不足將加重經濟下滑程度，政策力度不足以對沖經濟向下動能。其實，這種擔憂忽視了中長期債券融資地位的提升。
　　中長期貸款比重下降，是企業融資時比較融資成本后的自發選擇，債券融資成本更有優勢。6月，AAA級企業10年期固定利率債券發行利率由去年11月的4.99%下降69基點至4.3%，AA級企業7年期固定利率債券發行利率較去年12月的7.89%下降111基點至6.78%，而一般貸款的加權平均利率僅由去年四季度的7.8%小幅下降25基點至今年二季度的7.55%，5年以上貸款基準利率仍維持在6.8%的高位，如果考慮貸款利率上浮的影響，中長期貸款成本更高。受中長期企業債券融資成本下降速度更快、幅度更大的影響，企業在進行中長期融資時傾向于選擇中長期債券。
　　以3月中長期債券凈融資1900億元為標志，企業中長期融資出現明顯改善。據中國證券報研究中心統計，二季度，企業中長期融資總量同比多增1980億元，其中新增中長期貸款同比多增120億元，中長期債券凈融資同比多增1860億元，這表明與去年相比，企業中長期融資改善主要由債券貢獻。
　　從結構上看，2011年上半年，企業中長期債券凈融資額和企業新增人民幣中長期貸款分別為4700億元和1.43萬億元，兩者凈融資比例為1:3。但到了2012年上半年，兩項數據分別為6800億元和1.05萬億元，兩者凈融資比例已經上升為1:1.5。單季度看，二季度兩者融資比例更是升至1:1.2。
　　2012年1-6月，企業中長期債券凈融資達到6784億元，同比增長44%，考慮到年初以來企業債券發行利率持續下降，預計未來企業債券融資將持續增長。
　　前瞻來看，如果全年企業中長期債券凈融資增速維持在44%，那么今年全年中長期債券凈融資額將達1.68萬億元，同比多增5186億元。而今年上半年，新增人民幣中長期企業貸款為1.05萬億元，同比下降27%，按照最樂觀的情形估算，若下半年增速回升至50%，2012年全年新增人民幣中長期企業貸款則為2.1萬億元。那么2012年全年，中長期企業債券凈融資額與新增人民幣中長期企業貸款的比例將升至1:1.25。
　　這也昭示著，中長期企業債券融資將成為與中長期貸款同等重要的融資來源。如此，企業中長期融資需求雖然較大，但可通過不同渠道獲得滿足，其對市場的壓力也并沒有想像中那樣大。