“產品難發更難守�！边@恐怕是目前券商集合理財產品尷尬境地的真實寫照。
　　在市場低迷的情況下，今年新成立的集合理財產品普遍成立規模較預期大幅縮水。即便“瘦身”后發行，不少產品還要面對打開后大幅贖回的境遇。
　　統計顯示，今年2季度券商集合理財累計獲申購381.35億份，遭贖回430.79億份，呈現凈贖回狀態。至2季度末，券商集合理財總份額為1349.63億份，較上季度縮減3.53%。廣州證券由于其旗下唯一一只產品紅棉1號2季度凈贖回比例達70.38%，凈贖回比例位列所有券商之首。不僅如此，觀察這些遭遇大幅贖回的產品可以發現，贖回行為雖然與產品的業績有一定的相關度但關聯并不緊密，甚至有一些業績不錯的產品規模慘遭重挫。
　　究其原因，從表面來看，A股震蕩下行，債市回調造成產品業績回落或波動是券商集合理財吸引力下降的主要原因，但深究起來，券商集合理財市場發展多年以來，一直沒有找到合適的方向，受到頗多限制，缺乏創新則是根本原因，簡而言之，這些年來雖然在不斷發展，但券商資管并沒有樹立與自身能力相匹配的招牌，與基金、銀行、信托等資管機構差距逐漸拉大。
　　另一方面，目前國內的部分資管機構，包括券商集合理財，也包括基金，過分看重短期收益，造成產品業績不穩定，波動性大的特點。同一只產品一個月內的首位業績甚至可能超過20%。
　　8月末，證監會發布“關于就修改《證券公司客戶資產管理業務試行辦法》及配套實施細則征求意見的通知”，對多項券商資管業務的監管政策提出修改意見，明確 “放松管制、加強監管”的政策導向。對于該辦法，業內人士的普遍態度是非常歡迎的，認為該措施預示著券商資管最好的十年即將到來。
　　具體來看，修訂后的資管新規擬將集合資產管理計劃由審批制改為備案制；取消限額特定資產管理計劃和定向資產管理雙10%的限制；適當允許集合計劃份額在投資者之間轉讓并調整集合計劃強制清盤的相關規定。另外，擬將券商理財集合計劃的最低客戶門檻統一調整到1萬元，而此前是5萬元。
　　目前券商資產管理業務一般包括集合理財、定向理財與專項理財，集合理財產品仍然是資管收入的主要貢獻者。據統計，目前集合理財大約占資管的70%左右。在上述辦法實施后，定向理財以及專項理財在資管收入的比重也將有望得到提升。
　　筆者認為，辦法實施后，將對券商資管行業產生重大影響，未來券商資管業務更加靈活多樣，券商的角色將和目前信托公司類似，可以做很多目前信托公司運作的業務，并且相對于信托，證券公司風控制度較好，并且有一定的客戶資源和渠道優勢。另外，隨著券商資管投資渠道的拓寬，將有力推動產品創新，增加產品吸引力。
　　另外，未來券商資管將直面與銀行的競爭。目前已有不少券商開始發行固定收益類理財產品，類似于銀行的保本產品，收益率較銀行同類產品更具吸引力。除此之外，“替補”銀行被叫停的30天以下超短期理財產品的短期集合理財計劃也大量出現。筆者認為，未來包括保本型、量化型等多種創新型券商集合理財產品將陸續問世，在政策和行業創新的驅動下，盡管目前仍處于寒冬，但券商資管春天已在不遠處。