多個數據表明，我國跨境資本流動顯現出趨于均衡的跡象。中國人民銀行副行長、國家外匯管理局局長潘功勝20日在中國發展高層論壇上表示，2月我國跨境收支在經歷了17個月的逆差之后，由逆轉正為19億美元，我國跨境資本流動正在向均衡狀態收斂。
潘功勝亦強調，中國的外匯管理不會走回頭路，中國要有序推動資本項目開放，而推動資本項目開放在不同時期的重點、時機和節奏是不一樣的。
趨勢 跨境資本流動向均衡收斂
“我們目前的跨境資本流動正在向均衡狀態收斂，未來我國跨境收支具有良好均衡的基礎?！迸斯俦硎?。
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從此前已經公布的一些數據也能看出，我國跨境收支出現了一些趨于均衡的跡象。截至2017年2月28日，我國外匯儲備規模為30051億美元，較1月末小幅上升69億美元，增幅為0.2%。我國外匯儲備在連續七個月下降之后首次回升，且再次站在了3萬億美元以上的水平。另外，2月銀行結售匯逆差繼續收窄。2017年2月份，銀行結售匯逆差101億美元，環比和同比分別下降47%和70%。銀行遠期結售匯差額由逆轉順。2月份，銀行對客戶遠期結匯簽約環比增加58%，遠期售匯簽約下降52%，遠期結售匯簽約順差47億美元，1月份逆差80億美元。
知名外匯問題專家韓會師表示，受人民幣貶值預期影響，“銀行代客遠期結匯”規模此前持續偏小，2016年月度簽約規模大多在50億至70億美元之間波動，從未超過100億美元，而今年2月123億美元的單月遠期結匯簽約規模同比和環比漲幅分別高達257%和58%，這可能說明，面對一季度人民幣貶值步伐的再次暫停，企業層面至少對于人民幣短期內的貶值空間有了懷疑情緒。
潘功勝在發言中也稱，在今年的1月份和2月份，整個外匯市場是比較平穩的，2月份的外匯儲備是增加的，2月份的跨境收支在經歷了17個月的逆差之后，由逆轉正為19億美元。這些數據表明，我國的跨境資本流動正在向均衡的狀態收斂。
潘功勝還表示，中國跨境資本流動包含兩個重要因素：一是中國市場主體更多地持有對外資產?！爸袊膶ν赓Y產以前基本是由官方外匯儲備形成的，官方外匯儲備最高點時，所形成的對外資產占整個中國對外資產70%多的比例。這些年來，官方對外資產與市場主體持有的對外資產在結構上發生一些變化，市場主體持有的對外資產在上升，官方通過外匯儲備持有的境外資產在下降，到去年年底是一半對一半?！彼f。
二是中國市場主體在過去兩年中經歷了外債去杠桿化的過程?！?014年年底，中國企業本外幣全口徑外債大概1.8萬億美元，2016年一季度是低點，變成1.4萬億美元，也就是說，在一年多的時間里中國企業外債減少了4000億美元。去年年中開始，中國企業外幣外債又在上升，說明中國企業外債去杠桿化的進程已經結束?！彼f。
取向 推進資本項目開放把握時機節奏
潘功勝在發言時重申，“打開的窗不會再關上?！彼f，中國的外匯管理不會走回頭路，不會再走到資本管制的老路上去。
潘功勝表示，目前在外匯管理政策方面考慮兩個基本點，首先是堅持改革開放，支持和推動金融市場的開放，提升跨境貿易和投資的便利化水平；其次是防范跨境資本的流動風險，防范跨境資本的無序流動對宏觀經濟和金融穩定帶來的沖擊，維護外匯市場穩定，為改革開放創造一個良好的市場環境。
潘功勝說，“我們從上個世紀九十年代開始推動中國外匯管理制度的改革，在上個世紀末期實現了經常項目的完全可兌換。本世紀初以來，我們逐步實現了直接投資項下的基本可兌換，資本賬戶可兌換的程度在逐步提高。證券投資項下的可兌換是通過開放通道的方式實現的，比如說QFII、RQFII、QDII、RQDII、滬港通、深港通，包括正在考慮的債券通和滬倫通。這些中國已經實現的開放政策不會在我們手上推翻、拿回來?！?/p>
他還表示，繼續推動中國金融市場的雙向開放，其中一個重要內容就是有序地推動中國資本項目的開放?！百Y本項目的開放與一個國家的經濟發展階段、金融市場情況和金融穩定性有很大的關系。所以在不同時期推動的重點、節奏、時機應該和一個國家整體的經濟情況、金融市場的情況、國際市場的情況是相關的。任何國家任何形式的改革，不能僅僅有目標，也需要有達成目標的策略，也不能僅僅有決心，也需要改革的謀略?！彼f，推動資本項目的開放在不同時期的重點、時機和節奏是不一樣的。
業內人士表示，今年債券市場的對外開放將是金融市場開放的重頭戲。就在不久前，外匯局正式對外發布《國家外匯管理局關于銀行間債券市場境外機構投資者外匯風險管理有關問題的通知》，根據《通知》，銀行間債券市場境外機構投資者可以在具備資格的境內金融機構辦理人民幣對外匯衍生品業務。國務院總理李克強在兩會記者會上表示，今年準備在香港和內地試行“債券通”。潘功勝說，下一步會進一步完善中國債券市場有關的法律、會計、審計、稅收、評級等政策，豐富外匯風險對沖工具，創建更加友好便利的制度環境，同時要推動市場基礎設施的互聯互通與跨境合作，加強與境外投資者的溝通交流，進一步增強市場的透明度。
德意志銀行高級策略師劉立男預計，未來五年內，外資流入人民幣債市的規?；蜻_7000億至8000億美元，其中，在2017年，將有3000億人民幣流入在岸人民幣債市，而在2018年至2022年，流入的速度將進一步加快。
警惕 部分企業存在不理性投資行為
潘功勝表示，2016年中國對外直接投資出現了快速增長?！叭ツ暝鲩L了40%，此前基本上增幅都是在百分之十幾，總體而言這是一件好事情，它能推動中國經濟轉型和促進世界經濟和被投資國經濟的增長，實現一個互利共贏、共同發展的格局?！彼脖硎?，中國對外直接投資的快速增長與我國綜合國力提升、對外開放程度提高，“一帶一路”倡議以及國際產能合作對外戰略的實施等有密切關系。
不過，潘功勝也直言“在日常監管中發現很多不理性、異常的投資行為?！彼硎?，據媒體報道，有中國的鋼鐵廠去買海外的影視公司、中國開餐館的公司到海外收購網游公司，還有很多中國企業在海外收購了足球俱樂部。他說，有很多企業在中國的資產負債率水平已經很高，卻再借一大筆錢到海外做一個很大的收購。還有一些企業則是包裝在直接投資下的資產轉移。
“中國政府一直鼓勵中國企業參與國際市場，參與對外投資，但是我們希望中國企業在對外投資過程中變得更加健康一點、更加有序一點，這不僅對中國有好處，對投資的目的地國也能帶來好處。在過去的幾個月，對外投資的增長速度下降，市場主體也在逐漸回歸理性?！彼f，中國企業走出去，走得快不等于走得好，走得穩才有可能走得好。對外投資和并購像一束帶刺的玫瑰，必須小心，要經過充分認證?！坝袝r候像沙灘上捧起的沙子，看上去抓住了，但是最終會從你的手上滑落?！彼f。
