清明節期間，關于江蘇鹽城將關閉響水化工園區的消息在化工圈刷屏，不少網友稱相關股票已在“朋友圈”漲停。果不其然，4月8日開盤，化工股便迎來全線大漲，40多只個股封于漲停;化工品期貨亦全線飄紅，PTA期貨盤中一度漲停。
業內人士表示，作為全國化工大省，江蘇對化工行業進行大規模整治，或意味著行業將迎新一輪“供給側改革”。在此過程中，大企業優勢將凸顯，產能收縮帶來的價格上漲有望給企業利潤帶來利好支撐。但因化工品期貨仍面臨一定的基本面壓力，后市恐難延續大漲勢頭。
期貨表現不及股票火爆
3月21日，江蘇鹽城響水生態園區一化工廠發生爆炸事故。江蘇省大規模的化工企業以及化工園區安全生產大排查、大整治行動升級。4月4日，江蘇鹽城召開市委常委會議指出，將徹底關閉響水化工園區。
受此影響，A股化工板塊迎來大漲。Wind數據顯示，4月8日，中信基礎化工行業指數最高至5021.17點，創下2018年3月中旬以來新高，上漲4.01%，位居29個中信一級行業指數之首。其中，輝豐股份、六國化工、丹化科技、德威新材、安諾其、陽谷泰華等40多只股票漲停。
化工品期貨亦全線飄紅。8日，南華期貨能化指數漲1.37%。其中，PTA期貨主力1905合約盤中多次封于漲停6766元/噸，午后出現回落，收報6576元/噸，漲2.08%;PVC期貨亦延續漲勢，主力1909合約最高至6945元/噸，創下2018年9月3日以來新高，收報6870元/噸，漲2.54%;PP期貨1905合約最高上探至9051元/噸，創下2018年11月9日以來新高，盤終漲2.32%至9002元/噸。
盡管化工品期貨普遍上漲，但整體漲幅不及化工股表現，表明對該事件的反饋相對平淡。
對此，國投安信期貨化工品分析師龐春艷解釋稱，近期化工板塊持續走高，主要受響水爆炸事故發生后，江蘇地區化工行業進行大整頓有關。清明節期間，江蘇表示將關閉響水化工園區，同時發布關于征求《江蘇省化工行業整治提升方案(征求意見稿)》(下稱《方案》)，明確未來五年江蘇省化工企業、化工園區改造升級及退出計劃?！耙蛴绊懙降闹饕巧a較為分散、管理不規范的小企業，且主要涉及的化工品行業為農藥、醫藥、染料中間體等，與期貨上市品種PP、PE、PVC、PTA、甲醇、乙二醇等沒有直接關聯，因此化工品期貨受到的提振作用有限?！?/p>
龐春艷進一步表示，由于目前國內化工品期貨多面臨庫存高、消費弱局面，價格表現也承受著一定的基本面壓力。
行業供給側改革之聲愈發響亮
“雖然響水化工園區涉及的期貨品種產能有限，但近期化工企業頻繁發生事故勢必會引起后期政府大規模的安全檢查，這對化工行業整體的生產將產生重大影響?！苯鹗谪浲顿Y咨詢部主管黃李強表示。
美爾雅期貨化工分析師徐婧表示，響水化工園區關停事件持續發酵，化工市場供給側改革之聲愈發響亮。
西南證券提供的資料顯示，2017年，江蘇全省的化工企業有5433家，產值達到兩萬多億元，在全國排第二位。此次《方案》明確指出，到2020年底，全省化工生產企業數量減少到2000家;到2022年，全省化工生產企業數量不超過1000家。同時，將對全省50個化工園區開展全面評價，根據評價結果壓減至20個左右，并禁止新(擴)建農藥、醫藥、染料的中間體化工項目，不新增化學農藥生產企業，嚴格化工行業準入，大力支持各地區建設“無化區”。
“江蘇開展化工行業整治，行業或迎新一輪‘供給側改革’?！蔽髂献C券基礎化工分析師楊林、黃景文表示，江蘇省是國內染料、農藥、醫藥及顏料等精細化工行業的密集分布區，其中農藥原藥產量在國內占比近40%，染料行業產能占比也達到17%。響水化工園區已形成石油化工、鹽化工、精細化工、生物化工四大支柱產業，目前進區投資億元以上企業已達68家，包括染料及中間體企業16家、農藥及中間體企業14家。
“響水化工園區關閉將導致染料及農藥產能收縮，有望帶來價格反轉及持續上漲?！睏盍?、黃景文表示。
徐婧認為：“安全環保后期將會成為化工企業發展的重中之重，一場化工行業的供給側改革或將加快進程?！?/p>
期貨投資應著眼于基本面
“盡管化工行業的整頓工作重點在江蘇，但目前其他省份也在同步開展安全生產大檢查。整體來看，行業上游生產集中、管理嚴格的企業受到的影響較小，下游生產分散、管理混亂的環節將得到整合，大企業優勢將凸顯?！饼嫶浩G表示。
黃李強表示，化工品上游企業實力普遍較強，相對來說，下游企業由于實力較弱，受安檢的影響較大。此外，安檢趨嚴勢必會引起化工品價格上漲，這將對企業利潤構成利好支撐，特別是一些高?；て俘堫^企業。
展望后市，龐春艷認為，化工板塊中的上市公司，如果屬于涉及此次安全檢查的行業，將有望在此輪整頓過程中獲益。
徐婧表示，股票方面，仍以印染類標的作為主要周期類股票的關注點;期貨方面，PTA期貨短期上漲驅動仍較強，如果恒力另一套裝置及福海創的檢修兌現，4-5月價格將會在去庫存格局下有所回暖。不過，在供應縮量帶來的價格拉漲的同時，加工費維持高位或將抑制價格上行空間，進而可能改變裝置檢修預期。
龐春艷認為，目前已上市的期貨品種與化工行業重點整頓品種直接關聯不大，因此期貨品種投資要繼續著眼于品種本身基本面。操作方面，短期庫存壓力較大且難以緩解的乙二醇期貨可作為空頭配置;PTA期貨由于短期供需面偏緊，可作為多頭配置;甲醇期貨近月有庫存壓力，中線有集中檢修和下游MTO投產的利多。但整體來看，仍不排除后期市場整頓力度擴大，從而影響到期貨相關品種走勢的可能。
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